首家!火速申报获北交所受理,挂牌不满1年

发表时间:2023-11-09 12:29作者:大象君
江苏万达特种轴承股份有限公司(以下简称:万达轴承主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售,主要产品包括叉车轴承(主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件)、回转支承等。公司作为国内叉车轴承的先行者,率先研发国内叉车专用轴承,经过多年发展,公司已成为国内规模最大的叉车专用轴承制造商,专业配套世界工业车辆0.5T-48T各系列叉车,产品销往全国各地及东南亚、美国、欧洲等国家和地区,被广泛应用于工程机械、港口机械、轧钢机械、矿山冶金机械、煤矿机械、石化机械、物流机械、智能装备、特种装备等诸多领域。

根据中国轴承工业协会统计数据,公司叉车门架滚动轴承产品2021年和2022年国内市场占有率位居第一,全球市场占有率位列第二。

2022年12月,北交所和新三板推出了挂牌上市直联审核监管机制(简称直联机制),联动“挂牌审核—日常监管—上市审核”等各环节,在挂牌期间夯实规范运作基础的前提下,着力提高发行上市环节审核质量与效率,形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。
万达轴承是首批申请直联审核机制的公司之一,申报新三板时,公司已经明确北交所上市计划。申请直联审核意在缩减申报挂牌新三板的时间,进而加快北交所上市速度。
2022年12月13日,即万达轴承挂牌新三板申请获受理次日,公司即火速收到了反馈意见。此后公司又快速于今年1月4日收到了全国股转公司同意挂牌的函,新三板监管审核历时不到一个月。公司于1月12日正式挂牌新三板基础层,成为第一家申请直联审核成功挂牌新三板的公司。
万达轴承挂牌新三板的同时已经启动北交所上市计划,此后一直在快速推动北交所上市进展。挂牌新三板5个月后,公司成功进入创新层,至今挂牌不满一年即闪电申报北交所上市。
万达轴承此次获受理,成为直联审核机制获北交所受理的首例,同时也是首家挂牌新三板不满一年的申报公司。
业内人士认为,直联机制助力企业快速挂牌新三板,而随着“北交所深改19条”相关举措落地,优质企业到北交所上市等待时间进一步缩短。

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万达轴承是国内最早一批开始叉车轴承专业生产的企业,是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业,并先后荣获中国驰名商标、全国轴承行业“十二五”发展先进企业、中国工业车辆优秀配套件供应商、第一届中国工业车辆创新成果奖、江苏省名牌产品、江苏省中小企业创新能力建设示范企业等荣誉称号。凭借先进的研发技术、优秀的品质、优质的售前售中售后服务和品牌优势,公司与安徽合力、杭叉集团、中国龙工、丰田叉车、TVH集团、林德叉车等叉车龙头企业建立了长期稳定的合作关系,长期为全球工业车辆20强厂商配套,并连续多年获得丰田叉车、台励福、安徽合力、杭叉集团等客户授予的综合优秀奖、卓越质量奖、年度最佳质量表现奖、优秀供应商等荣誉称号。

除了继续深耕叉车领域客户外,公司还积极拓展工业机器人领域客户,以丰富客户储备和结构,提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。受下游工业自动化、机器替人等利好政策影响,预计未来工业机器人领域的客户需求增长将成为公司未来新的增长点,目前公司在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等优质客户。

万达轴承本次发行前总股本为2,675.2120万股,本次拟发行人民币普通股数量不超过891.7374万股股票(未考虑超额配售选择权的情况下),占发行后总股本的25.00%;发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。

截至本招股说明书签署日,万达管理直接持有公司44.27%的股权,系公司控股股东。
公司的实际控制人为徐群生、徐飞和徐明。
截至本招股说明书签署日,徐群生先生直接持有万达轴承5.44%股权,担任万达管理执行事务合伙人,通过万达管理控制公司44.27%表决权,合计控制公司49.71%表决权,并担任公司董事长,对公司生产经营具有重大影响,为公司的实际控制人之一。
徐飞系徐群生之子,直接持有万达轴承0.98%股权,通过万达管理间接持有公司 0.96%股份,通过万力科创间接持有公司1.72%股份,合计持有公司3.65%股份,并担任万达管理普通合伙人、万力科创执行事务合伙人、万达轴承董事、总经理,对公司生产经营具有重大影响,为公司共同实际控制人。
徐明系徐群生之子,直接持有万达轴承4.79%股权,并担任公司副总经理、子公司力达轴承总经理,对公司生产经营具有重大影响,为公司共同实际控制人。
万达轴承此次拟募集资金3亿元,募集资金扣除发行费用后的净额将全部投资于以下项目:

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报告期内,万达轴承营业收入分别为26,145.34万元、35,437.30万元、33,847.71万元和17,030.50万元;公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,757.32万元、4,268.83万元、4,113.84万元和2,395.30万元,其中2022年营业收入和净利润同比小幅下滑主要受宏观经济因素影响。
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发行人选择《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第2.1.3条第一款第(一)项规定的上市标准:“预计市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%,或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

根据可比公司的估值水平,公司预计市值不低于2亿元。2021年度和2022年度,发行人归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低者)分别为4,268.83万元和4,113.84万元,加权平均净资产收益率(以扣除非经常性损益前后孰低者计算)分别为12.02%和10.11%。因此,发行人符合《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第2.1.3条第一款第(一)项规定的上市标准。

一、客户集中度较高的风险

公司下游行业为叉车行业,根据中国工程机械工业协会统计数据,2021年前九名叉车厂商市场占有率合计为92%,市场集中度较高,因此公司客户也呈现出相对集中的特点。

报告期各期,公司的主要客户为安徽合力、杭叉集团、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等境内外叉车龙头企业,前五大客户的销售占比分别为56.92%、52.69%、48.82%和52.80%,占比较高。

报告期内,公司向前五大客户销售收入及占比情况如下:

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发行人表示报告期内,公司不存在向单个销售客户销售比例超过营业收入50%的情况。发行人主要客户与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其关系密切人员、主要关联方和持有5%以上股份的股东之间不存在关联关系,发行人关联方与主要客户不存在业务、资金往来,发行人的直接、间接股东未在发行人主要客户拥有权益或任职,不存在前五大客户及其控股股东、实际控制人是发行人前员工、前关联方、前股东、发行人实际控制人的密切家庭成员等可能导致利益倾斜的情形。公司与主要客户的合作过程中,所签署的合同、订单均为双方平等自愿协商后达成的协议,不存在公司及其关联方、员工向客户提供商业贿赂、利益输送等情形。

但如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关系的稳定性和紧密性造成不利影响,则对公司的收入、利润等经营业绩会产生较大影响。

二、毛利率波动的风险

公司主营业务为叉车轴承和回转支承的研发、设计、生产及销售,报告期各期,公司的主营业务毛利率分别为30.84%、30.76%、30.93%和31.44%,毛利率水平较为稳定。

报告期内,公司综合毛利率具体情况如下:

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发行人表示公司毛利率水平受下游叉车和智能装备等领域的发展状况、市场竞争、客户结构、产品结构、原材料价格、人力成本、工艺技术、汇率波动等多种因素的影响。

如上述因素发生持续不利变化,将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响,从而影响公司的经营业绩。

三、原材料供应和价格波动风险

公司叉车轴承及回转支承产品的主要原材料为钢材、内圈、外圈、滚动体等,主要原材料市场价格受到宏观经济、市场供需及政策层面等多种因素影响。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比例分别为72.94%、72.93%、71.23%和 69.26%,直接材料占比较高,各期占比均在 70%左右;制造费用占比呈逐年上涨趋势,主要系:1)公司业务规模快速增长,外协需求增加;2)公司搬迁新厂房后新增较多生产设备,折旧和摊销同比有所增加。

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公司采购的钢材主要为轴承钢、碳钢、渗碳钢。其中轴承钢采购金额最大,报告期内占钢材采购金额的比例在60%以上。2021年,受铁   矿石、焦煤等原燃料价格大幅上涨影响,轴承钢采购价格较2020 年同比上涨34.83%。2022 年下半年,在宏观经济波动、环保停工政策、美联储加息预期引发衰退担忧等多重因素影响下,轴承钢的市场价格有所回落。公司原材料采购价格的波动对发行人未来盈利能力具有较大程度的影响。

四、经营业绩下滑风险

报告期内,公司的营业收入分别为26,145.34万元、35,437.30万元、33,847.71万元和17,030.50万元,归属于母公司股东的净利润分别为1,705.39万元、9,498.59万元、4,345.04万元和2,546.59万元。

报告期内,发行人经营情况整体向好,2021年营业收入增长较快,2022年受国内宏观经济因素影响,收入有所下降。若未来出现宏观经济下行、行业竞争加剧、上游原材料供应紧张或涨价、下游市场需求继续减少、重要客户或供应商与公司合作关系变动等对公司经营构成不利影响的变化,而公司未能采取有效应对措施,公司未来可能存在经营业绩下滑的风险。

五、规模快速扩张导致的管理风险以及实际控制人持股比例较低的风险

由于公司资产规模和生产规模不断扩大,快速扩张的业务规模延伸了公司的管理跨度,从而使公司在业务持续、快速增长过程中对经营管理能力的要求大幅提高。本次募投项目投产后,公司资产规模、业务规模、管理机构等都将进一步扩大,同时也将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求,与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要适时调整和优化管理体系,并建立有效的激励约束机制,可能将增加公司的管理成本和经营风险,使公司各部门难以发挥协同效应,对公司未来业务的发展带来负面影响。

公司实际控制人徐群生、徐飞和徐明直接持有公司11.21%股份,通过万达管理、万力科创间接控制公司47.67%表决权,合计控制公司58.88%表决权,按本次发行新股891.7374万股计算,发行后徐群生、徐飞和徐明控制的公司表决权比例降至44.16%,控制权比例较低。若实际控制人丧失对公司的控制权,可能会导致公司经营管理团队、发展战略和经营模式发生变化,从而对公司的经营产生不确定的影响。
六、新技术研发和新产品开发的风险以及关键技术人才流失风险

公司下游为叉车行业,近年来,叉车行业电动化、智能化速度日益加快,整个行业经历从仿制、消化到创新的转变,产品技术和制造工艺日益提高。此外,随着全球各国对环境保护越来越重视,以及国内供给侧结构性改革的持续推进,工业车辆的产品结构不断优化,传统内燃叉车的预期销量逐步缩减,朝向细分化、场景化、智能化、新能源化迈进。在此背景下,公司需要不断加大新技术研发,拓宽自身产品的使用场景,从而适配下游客户的设计升级需求。

如果公司不能持续保持研发资源投入、加强研发体系和研发人才队伍建设、增加研发项目储备,则可能无法及时开发出符合市场需求的新产品,并可能导致公司面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和创新能力不足的风险,从而使得公司的产品缺乏竞争力进而对公司的品牌及与客户之间的合作造成不利影响。

公司作为国内最早一批开始叉车轴承专业生产的企业,在热处理、磨削工艺等方面积累了一系列核心技术,在行业内拥有一定的话语权,相关核心技术的延续和升级需要配备综合素质较高的关键技术人才作为保障。自成立以来,公司通过内部培养方式形成了一支专业结构合理、行业经验丰富的研发及技术人才队伍,为公司的发展奠定了基础。截至报告期末,公司的技术及研发人员为86人,占员工总数的比例为18.61%。未来,随着行业竞争态势增强,行业内人才争夺日益激烈,若公司不能通过有效的人才激励机制稳定自身研发及技术人才队伍,导致关键技术人才流失且未有合适替代者,则可能会削弱公司的市场竞争力,对公司生产经营产生不利影响。


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转自大象IPO。

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